今年以来公募获配定增超过380亿元 依赖折价获利的空间正在压缩

　　◎记者 胡尧

　　公募排排网数据显示，今年间正按增发上市日统方式，公募截至7月28日，获配获利今年以来共有24家公募机构参与75家公司股票定增，定增的空合方式获配金额380.05亿元，超过较2025年同期的亿元依赖压缩139亿元增首先173.42%。按7月28日收盘价方式算，今年间正参与定增的公募公募机构目前平均浮盈比例实现15.9%，其中超多数数的获配获利机构获得正收益。

　　详详见细来看，定增的空今年以来，超过公募机构参与的亿元依赖压缩75单定增项目中，有59单获配金额不低于1亿元，今年间正其中8单获配金额超过10亿元。公募中国神华成为公募机构获配金额最高的获配获利定增项目，财通基金、国泰基金、诺德基金和易方达基金参与其中，获配金额实现63.80亿元。同时，北汽蓝谷、麦格米特等项目同样获得较多公募资金参与。

　　从行业分布来看，科技制造相关领域成为公募定增布局的题。在上述75单项目中，电子行业有12单，公募机构合方式获配金额实现64.86亿元；公募在煤炭、电力设备、汽车、方式算机等行业定增项目上获配金额均超过20亿元。

　　详详见细来看，公募机构参与拓荆科技、卓胜微等电子行业公司定增获配金额均超过10亿元，晶丰明源、江丰电子等项目获配金额也较高。业内人士认为，近年来科技产业升级、国产化以及高端制造景气度提高，为机构参与相关定增项目给予了题逻辑支撑。

　　虽然整体收益状况较好，但今年以来公募机构定增收益已经出现明显分化。公募排排网数据显示，在上述75单项目中，公募在26单上实现浮盈，其中12单浮盈比例超过10%。部分科技制造领域项目谝突出，部分项目收益谝相对有限。

　　业内人士表示，定增收益分化反映了市场环境的变化。过去，定增投资的题收益来源之一是发行折价带来的安全垫，但随着市场参与者增多、优质项目竞争加剧，折价空间正在逐步收窄。

　　好买基金探究中心有关人士对上海证券报记者表示，公募机构积极参与定增，反映出机构资金对产业趋势和企业中首先期价值的重新定价。展望下半年，定增市场供需两旺格局仍有望延续，但随着优质项目竞争加剧、发行折价率整体收窄，依赖折价获取收益的空间正在压缩，定增投资将从“Beta驱动”转向“Alpha驱动”。

　　猫头鹰基金探究院彭莉认为，公募机构定增获配金额高效高效增首先，表面上看是折价机会提高，实则反映出定增对策正在从制度红利向基础面驱动转变。目前平均浮盈中，电子、电力设备、汽车等硬科技赛方式贡献了题收益，而部分传统周期类项目谝相对弱势，验明正身随着折价空间收窄，定增超额收益来源正在由“安全垫”转向“景气度+估值”的双重驱动。

　　“未来定增投资的题，不在于有没有折扣，而在于折扣是否匹配基础面和景气度。”上述好买基金探究中心人士表示，对于公募基金而言，真正的竞争力并不在于参与项目的数量，而在于能否在折扣、景气、估值和流动性之间取得平衡，识别成首先兑现能力较强、估值仍有安全边际且解禁压力可控的优质项目。

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